美國聯邦貿易委員會(FTC)日前表示，打算以市場競爭公平性為由提出訴訟，阻擋Nvidia對Arm的收購案。FTC表示，此交易可能會讓Nvidia取得太多「對手業者賴以開發自有競爭晶片產品」的技術與設計掌控權，而兩者之結合將會取得扼殺市場創新的手段與動機。

Nvidia對Arm的收購提案自2020年夏天宣佈就引來不少疑慮與市場耳語，至今懸而未決；產業界一直在醞釀反對聲浪，而最近似乎有開始凝聚的跡象。在半個月前，英國政府以市場競爭以及國家安全為由，擴大了對此樁交易的調查，而FTC也差不多是在那個時候開始表達對收購案的擔憂。

對此，Nvidia表示將繼續與反對者奮戰到底，並將堅持努力完成對Arm的收購；該公司並發表以下聲明回應FTC的疑慮：

「隨著我們進入FTC程序的下一個步驟，我們將持續證明此交易將有益於產業且鼓勵競爭。Nvidia將投資Arm的研發，加速其技術藍圖，並以促進競爭的方法來擴展其產品陣容，為所有Arm的授權客戶創造更多機會，同時擴展Arm生態系。Nvidia承諾將保留Arm的開放授權模式，確保其IP能被任何一家有興趣的授權者取得，無論是現在或未來。」

不過Nvidia婉拒進一步發表意見。

Nvidia收購Arm的交易目前也仍在等待中國政府的批准。有鑑於中國政府曾經因為拒絕批准而讓恩智浦半導體(NXP)與高通(Qualcomm)的合併案破局，再加上國際貿易衝突、政治緊張局勢以及Arm在中國的合資公司所發生的經營權糾紛(Arm總公司試圖解除安謀中國執行長吳雄昂職務，但後者仍擁有該公司的實際營運權並拒絕來自Arm的任何指示，而Arm在安謀中國這家合資公司僅持有少數股權)，該國政府的決定使Nvidia-Arm合併案進一步複雜化。

市場研究機構Tirias Research首席分析師Jim McGregor對FTC在此時提出反對Nvidia合併Arm表示驚訝，因為該機構仍在針對該案進行審查，以正常程序來說，FTC恐怕無法在審查未完成前提起訴訟。而針對Nvidia宣示加倍努力完成交易，他認為：「(Nvidia執行長)黃仁勳不會退縮，他的意志非常堅定，這也是Nvidia能有今日市場地位的原因。」

另一家市場研究機構The Linley Group的資深分析師Mike Demler則認為，黃仁勳的大膽也可能為他自己帶來麻煩：「他在一開始對收購案將順利完成的聲明顯然沒有幫助，那只是引來更進一步的仔細審查；對於此案與該公司收購Mellanox的交易一樣，是彼此互補的想法太天真。」

Nvidia是在2020年9月宣佈將自軟銀(Softbank)手中收購Arm，當時總交易價值為400億美元；不過根據估計，從那時候到現在的股價變化，使得這樁交易案的總值達到540億美元。無論如何，此案都將名列商業史上最大規模的合併案之一。

該收購案宣佈的當下，也讓一些Arm的授權客戶感到擔憂，害怕Nvidia會對Arm的營運有太多控制權，可能讓Nvidia的競爭對手很難或無法再取得重要的技術，並因此扼殺創新──就如同FTC的疑慮。還有另一種擔憂是，Nvidia是否會透過對Arm的收購取得對手公司的一些競爭資訊？

對Nvidia-Arm合併案有所疑慮的業者們，將這些擔憂傳達給主管機關，而FTC宣佈針對此案提起訴訟的理由，就包含了該案可能損害以下採用Arm技術產品之三大市場的競爭：

• 客車所採用的高階先進駕駛輔助系統；這類系統提供電腦附註的駕駛功能，例如自動變換車道、防止偏離車道、駛入/駛出高速公路，以及防碰撞等。
• 資料處理單元/智慧網卡(DPU SmartNIC)；為先進連網產品，用以提升資料中心伺服器的安全性與效率。
• 雲端服務業者應用的Arm核心處理器；這類新興產品利用Arm的技術滿足支援雲端運算服務服務之現代資料中心所需的性能、功率效益以及客製化。

儘管有以上的憂慮，也有一些Arm的授權客戶(包括Nvidia的競爭對手)支持此合併案。

合併案破局會怎樣？

如果Nvidia對Arm的收購宣告失敗，對後者來說選擇似乎會變得很有限，甚至可能對一些Arm的授權客戶(包括Nvidia的競爭對手)帶來風險。不過Tirias Research的McGregor對於Arm是否會再找一家買主表示懷疑，因為自軟銀開始兜售Arm，除了Nvidia不曾有其他公司出價，而且從那時候起「沒有人能提出有競爭力的出價，可保證Arm維持更中立的地位。」

對Arm來說，下一個更好的選擇或許是尋求IPO，而這也是軟銀與Arm在Nvidia跳出來說要收購之前考慮過的出路。McGregor提醒，就算Arm的技術研發以及開放IP授權的模式如此成功，與像是英特爾(Intel)這樣的處理器競爭對手相比較，其營收規模也只是差不多而已；這實際上使得Arm很難跟上研發投資的腳步，如果沒有來自一家更大公司(如Nvidia)的資源挹注，Arm只靠自己的力量，很有可能在技術上落後。

McGregor認為，單打獨鬥的Arm將會再次陷入「只是一家IP業者」的困境，而「Nvidia正努力向所有人保證會投資並維持Arm業務結構的完整(如前面的聲明所言)。」

至於競爭對手們可以相信Nvidia嗎？也許可以，也許不能。McGregor表示，畢竟Nvidia是一家在競爭激烈的業務中具備高競爭力的廠商；而他也指出，「對Nvidia來說，改變Arm的商業模式就太愚蠢了。」

The Linley Group的Demler還表示，「如果交易破局，Nvidia將根據與軟銀簽署的分手條款，得賠償對方12.5億美元。」

編譯：Judith Cheng

(參考原文 ：FTC Tosses Monkey Wrench Into Nvidia-Arm Deal，By Brian Santo）

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