據TrendForce表示，鎳作為電動車動力電池製造的上游關鍵原料，在動力電池中主要用於三元正極材料的製造，2021年全球鎳礦產量約為270萬金屬噸，主要來自印尼、菲律賓和俄羅斯，其中俄羅斯鎳礦產量佔據全球總產量約9% (包括了低、中、高品位鎳)，位居第三名。目前新能源車市場滲透率正處於加速階段，且三元動力電池佔據了近一半的市場份額，意即車用動力電池所需的上游原料鎳需求將愈加旺盛，儘管現階段俄羅斯的鎳產品出口暫不受影響，然若俄烏關係持續惡化，短期內恐影響全球鎳供應，導致鎳價上漲，並進一步拉升終端如電動車產業的成本壓力。

TrendForce表示，若以中長期來看，由於近年來大多數鎳礦冶煉及加工新專案主要位於印尼等地，2021年印尼鎳礦產量佔全球總產量約37%，隨著印尼針對該原料相關專案的集中投產，預計今年下半年將改善鎳的供需情況。TrendForce也特別提到，關於印尼去年表示的禁礦出口政策，僅是禁止原礦出口，但不禁止中資企業如華友鈷業、青山集團、寧波力勤、格林美至印尼投資建設鎳礦的加工冶煉專案，因此透過把鎳原礦冶煉成精礦，以及深加工產品是不受出口禁令影響。

圖1：2021年全球鎳礦主產國佔比。

(來源：TrendForce整理)

從廠商的供應狀況來看，全球前五大的大型鎳礦廠商當中，俄羅斯業者諾里爾斯克供應了全球約9%的鎳原料，其鎳礦生產及加工主要位於俄羅斯境內，佔據俄羅斯整體產量約90%，且其高品位鎳產量更是佔全球22% (備註：根據鎳含量可分為高品位鎳、中品位鎳和低品位鎳，高品位鎳指Ni含量≥10%)，位居全球第一。接續為中國金川17%、瑞士嘉能可13%，以及巴西淡水河谷12%。TrendForce認為，據目前俄烏衝突的局勢，若出現歐美制裁俄羅斯的情形，由於諾里爾斯克生產及加工集中度高，可能會造成俄鎳流向變化，即原先流入歐美的俄鎳或將大量流入中國，故受制裁導致市佔下滑的概率較小。

圖2：2021年全球鎳礦廠商市場競爭格局。

(來源：USGS、Nornickel，TrendForce整理)

TrendForce表示，目前高鎳系三元正極材料(主要指NCM622、NCM811和NCA等鎳含量佔比較高的三元材料)憑藉更高的能量密度、使用更少的貴金屬鈷原料兩大優勢，在三元正極材料中的市場佔比迅速提升，市佔率從2019年的10%提升至2021年近40%。高鎳化的發展意味著每噸三元正極材料對應鎳的消費需求上升，伴隨著新能源車在中國、歐美等地滲透率加速提升，市場對動力鋰電池需求強勁，整體鎳庫存持續下降，目前全球精煉鎳庫存僅餘10萬噸。在供需緊張的情形下，以2021年新能源車於全球市佔率高達53%的中國市場來看，2021年中國電解鎳現貨市場價格已達每噸人民幣13~15萬元，2022年初已漲至每噸人民幣16~17萬元，不排除後續持續上漲的可能。

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