擁有超過40年業界資歷的EDA供應商Mentor執行長Walden C. Rhines (Wally),總是能以他對市場變化的敏銳度與對產業未來趨勢的深刻洞察,在許多公開場合專題演說中為聽眾帶來令人收穫良多的智慧之語;而在今年的Mentor Forum台灣場次,Wally針對在2015與2016年達到高峰、如今已趨平息的半導體產業整併風潮提出了他的最新觀察心得,認為產業不會走向僅剩少數幾家大廠的情況,而是廠商正朝「專精化」(specialization)發展。

在2015年8月的Mentor Forum台灣場次,Wally就曾以「整併瘋」(Merger Mania)為題,對於當時以罕見的熱絡程度發展之半導體產業併購活動(M&A)分享他的觀察;2015年光是在上半年就發生了幾件交易規模驚人的半導體產業M&A,包括晶片龍頭英特爾(Intel)收購FPGA供應商Altera、恩智浦(NXP)收購飛思卡爾半導體(Freescale),以及安華高(Avago)買下博通(Broadcom),全年度M&A交易價值總計940億美元。

2016年產業「整併瘋」持續延燒,接連又發生了軟銀(Softbank)收購ARM、高通收購恩智浦、ADI合併凌力爾特(Linear)…等幾樁大型併購案,甚至連Mentor自己也被收歸德國大廠西門子(Siemens)旗下,全年度半導體M&A交易金額達到1,160億美元;儘管有產業分析師預言,未來五年將有半數公開上市的半導體業者被收購,而且前三大半導體廠商的市佔率總和在未來二十年將會比目前的30%增加一倍,但Wally指出這種情況應該不至於發生。

根據Wally的說法,2015與2016年的半導體M&A交易活動主要是由前面提到的幾樁超大型案件所驅動,實際上近十年來,整體半導體產業並未朝著大者恆大的趨勢發展,前五十大半導體業者的市佔率總和反而由2003年的98.6%,在2014年降至84.0%;雖然2016年全球前五十大半導體業者市佔率總和又升至96.2%,也未超過2003年的水準。此外他也表示,如果半導體業者認為,發動整併就能佔據更大的市場、獲利更多,實際效果恐怕不如他們預期。

Wally指出,在目前的全球前五大半導體業者英特爾、三星(Samsung)、台積電(TSMC)、高通與博通中,只有被安華高收購的博通是唯一因為合併案而大幅增加了市佔率的廠商;而雖然以經濟學的理論來說,企業規模越大、獲利能力越高,實際上兩者之間並沒有明顯的直接關係,以目前半導體廠商的獲利情況來看,營收規模排名第一的英特爾,獲利能力卻排在十幾家公司之後,甚至不如年營收僅是他百分之一的小廠(如下圖)。

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近幾年來半導體產業結構出現變化,是因為廠商朝向「專精化」發展,而這種策略通常也能帶來提升獲利的效果。Wally解釋,有部份半導體廠商發動收購案動機是為了多角化經營,例如英特爾逐漸將業務觸角伸向電腦以外的市場,還有美高森美(Microsemi)是一家透過不斷收購而擁有多元化業務的廠商;但這些廠商在利潤率提升方面卻沒有因此而有很突出的表現。

然而朝著「專精化」發展而投入M&A的廠商,例如聚焦類比技術的德州儀器(TI)、專注車用與安全性技術的恩智浦,以及特別專長資料中心與連網/無線連結技術的博通(包括母公司安華高以及安華高先前所收購的LSI Logic),利潤率表現在近幾年來都有穩定成長。Wally在會後接受採訪時指出,西門子對Mentor的收購也是「專精化」發展的一種,結合雙方在軟體工具的專長,能為結構日益複雜的系統設計提供完整解決方案。

Wally表示,現在的系統如汽車、航太、製造設備…等等,在機械結構之外還有許多電子內容,傳統的設計方法已經無法因應各種技術挑戰,需要有強大的軟體工具支援;為此西門子PLM軟體部門在大約15年前就計劃打造一套將設計流程虛擬化的工具平台,先是收了幾家專長機械設計的軟體工具供應商,而Mentor向來在電子系統設計技術方面有不少投資,在設計軟體的平台化發展方向上也與西門子PLM一致,兩家公司因此一拍即合。

而Wally也強調,Mentor成為西門子集團的一份子之後,「專精化」的發展方向不會有改變,而因為西門子承諾在研發上會有更多的投資,可以預見是未來能在設計工具解決方案上帶給客戶更有力的支援;他表示,雖然IC設計領域帶來的營收貢獻有趨緩的現象,但已經看到有越來越多來自系統設計的商機,與西門子的結合可望擴展Mentor的視野,接觸到以往可能沒有機會接觸到的客戶,協助更多工程師克服設計挑戰。