由於新訂單量減少,以及對於新型冠狀病毒(COVID-19)疫情導致供應鏈中斷的擔憂蔓延至各行各業,美國2月工廠活動下滑。美國供應管理協會(Institute for Supply Management;ISM)的採購經理人指數(PMI)仍將維持在50.1%,低於1月份的50.9%,且低於市場預估值50.8%。

藉由觀察製造業的活動狀態,就能預測景氣趨勢;而50%則是膨脹與萎縮之間的界線。

業界一名技術高層告訴ISM:「新型冠狀病毒疫情正對於電子產業帶來嚴重破壞。企業推遲投產導致交貨時間拉長、限制和價格上漲。如果中國的生產不盡快恢復到此前的水平,對雙重來源的美國來說,將面臨十分嚴峻的供貨壓力。」

原定於中國農曆新年過後,在2月第一週恢復生產的中國工廠由於未如期復工,遭遇嚴重的生產力不足。由於隔離、道路封閉、交通限制以及缺乏醫療設備等種種原因,導致返鄉過節的員工未能如期返回工作崗位。截至2月中旬,中國僅30%的勞動力重返工作崗位。

在2月,支持PMI的5個子指數中,有3個出現了下跌,這是自2018年以來的最大降幅。其中,新訂單為49.8%,比1月降低2.2%,產量為50.3%,比1月降低4%。另外,相較於1月,積壓訂單增加了4.6%,達到50.3%;就業成長了0.3%,為46.9%;供應商交貨量也增加4.4%,達到57.3%。

ISM製造業調查委員會主席Tim Fiore表示,總體而言,PMI 維持在50.1%,表示2月的製造業活動與1月持平,支撐美國經濟的主要產業(包括電子產業和化學產業)的表現大致相同。不過,自2020年1月以來,各類指數、製造商評論和商業信心發生了巨大的變化。

各種關於新型冠狀病毒疫情的評論從1月的2%躍升至2月的43%。Fiore表示,其中約有20%來自已經遇到供應鏈問題的製造商,剩餘的來自預見供應問題的公司。在1-2月期間,對於經濟仍抱持樂觀態度的高階主管人數減少了一半。

相較於1月,2月美國的各項指數有了更大的變化。其中,進口指數下降了8.7%,僅為42.6%,是過去較長時間裡的最低水準;庫存量降低了2.3%,為46.5%;物價上漲減少7.4%,為45.9%;新出口訂單減少2.1%,為51.2%。

Fiore認為:「這表明每個人都想知道自己的BOM單受到了什麼影響,他們需要保留多少庫存——儘管我們也看到了價格暴跌的趨勢。擁有庫存的人以較低的價格出售產品,這是受經濟驅動所致。2月份,客戶的庫存狀況惡化,但產量暫時無法跟上步調,因此合理的結論是,他們並沒有生產產品所需的全部材料,所以只能交付現有資源製造出來的產品。」

他補充說,製造業正面臨一些限制,即不能及時獲得所需的材料,這是一個不祥之兆。進口量已經很低了,ISM注意到情況正變得越來越糟糕。(供應商交貨量和庫存指數直接計入PMI;進口指數則不計入。)

Fiore說:「PMI仍在擴張區間,但處於疲軟狀態。需求大幅下滑,儘管新出口的訂單有所增加,但新訂單指數仍處於較低的水平;客戶的庫存指數也在『過低』的狀態,積壓訂單指數幾個月來首次出現正成長,只是速度緩慢。」

ISM此前預測,直到今年11月美國總統大選前,美國工廠指數將在50%左右徘徊。Fiore表示,「如今我們不再這樣認為了。」

IHS Markit發佈的另一項資料顯示,美國製造業PMI跌至去年8月以來的最低水平。與1月的51.9%相比,2月的PMI降為50.7%。

問題要嚴重得多

在「觀望」期過後,經濟學家正在評估Covid-19。美國紐黑文大學(University of New Haven)教授Patrick Gourley說:「隨著新型冠狀病毒從區域流行轉變為全球流行,供應鏈問題將成倍增加。儘管擔心Covid-19擴散到數十個國家,但目前中國仍然是疫情最嚴重的國家。鑑於中國作為世界生產者的角色,即使該病毒主要停留在其邊界內,許多產業也處於危險之中。」

他透露,真正的問題要嚴重得多。「中國不僅參與許多終端產品的生產,而且還生產了許多中間產品,將這些中間產品在到達美國之前先賣給了另一個國家。對於許多美國公司而言,他們的生產過程是由承包商和分包商組成的不透明網路。從頭到尾真正參與生產過程者可能涉及4個國家和12家公司。」

古典經濟學家Robert Genetski在不久前的ERA執行會議上表示,新型冠狀病毒已經蔓延成為一種經濟威脅。「投資人很擔心,醫生也很害怕,我們最近看到在中國之外的國家和地區感染人數急劇增加。」然而,80%至90%的感染者都可以康復,而且死亡人數比例也很低。「根據這些資料,中國看起來似乎開始控制住局面了。但現在更迫切的問題是,中國的業務還要中斷多久?」

編譯:Clover Lee

(參考原文:U.S. Factory Activity Stagnates as Coronavirus Disrupts Supply,by Barbara Jorgensen)